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江中药业研发费仅千万 销售费1.77亿日均197万 2019/07/16 09:45:00   来源:长江商报

“家中常备江中牌健胃消食片”是家喻户晓的广告语,但近几年江中药业(600750.SH)却无法消化自己的业绩难题。

  日前,江西省药品监督管理局发布《药品生产监督检查及处理情况通报》(2019年第1)显示,在江西省药品生产监督检查工作安排中,被检99家药品生产企业分别存在不同程度的缺陷问题,被责令整改,江中药业涉及其中。

  公告显示,江中药业在检查中存在一般缺陷11项。针对公司检查存缺陷的原因以及整改情况等问题,长江商报记者致电江中药业相关负责人,江中药业的相关负责人表示,已完成整改并提交相关材料。

 

 

  有业内人士向记者表示,药品GMP的一般缺陷是比较容易整改的问题。导致一般缺陷的原因可能有多种,但都不会涉及药品质量问题,地面清洁或者物品摆放都可成为出现一般缺陷的原因。

  长江商报记者发现,江中药业的明星产品健胃消食片销量下滑,研发费用长期仅2000多万。今年一季度,公司研发费为1050万元,而同期销售费达1.77亿元,日均销售费约197万元。

  主营业务毛利率下滑

  公开资料显示,江中药业1996年在上交所上市,以中药产业为核心,主要从事非处方药、保健品(含功能食品)的生产、研发与销售。旗下的健胃消食片可以称得上家喻户晓。

  但最近几年,健胃消食片的销量总体却成下滑趋势。

  长江商报记者查阅年报发现,2015-2018年,公司健胃消食片的产量分别为2.06亿盒、1.98亿盒、2.13亿盒、1.70亿盒,同比分别增长-23.28%-3.48%7.33%-20.425%;销售量分别为2.14亿盒、1.96亿盒、1.97亿盒及1.81亿盒,同比分别增长-19.47-8.43%0.78%-8.36%

  非处方药业务是江中药业的主营业务,非处方药类的其他产品产销情况也不容乐观。近4年,复方草珊瑚含片、古优钙片、胖大海菊花乌梅桔红糖等产销量也呈下滑状态,仅乳酸菌素片略有增长。财务数据显示,2014-2018年,江中药业非处方药的毛利率分别是76.64%75.23%74.89%72.85%70.22%,已经连续5年下滑。其整体毛利率也从2016年的70.87%降至2018年的67.45%

  2018年,江中药业全年营业收入17.55亿元,同比增长仅0.49%,归母净利润4.7亿元,同比增长12.55%。去年其营收水平退回到2009年的18.90亿元。

  一季度销售费达1.77亿

  有趣的是,长江商报记者发现,健胃消食片产销量微增的2017年,也是公司近4年以来销售费用唯一增加的一年。

  2015-2018年,江中药业的销售费用分别为6.72亿元、5.31亿元、5.84亿元、5.03亿元,同比分别增长-25.42%-20.98%9.93%-13.83%。随着销售费用的减少,健胃消食片的产销量也在减少。

  此前江中药业也多次出现营收随销售费用变化而变化的情况。2012-2014年,江中药业的营收分别为31.92亿元、27.78亿元、28.34亿元,同比分别增长20.59%-12.972.02%。同期销售费用分别为7.48亿元、6.90亿元、9.01亿元,同比分别增长52.85%-7.79%30.54%

  长江商报记者发现,江中药业自2002年起开始增加销售费用的投入。2002年销售费用为2.51亿元,同比增长1180.85%。此后,江中药业的销售费用一直在维持在亿元以上,2006年之后,更是一直保持在5亿元之上。

  因此,有业内人士表示,江中药业的营收与其销售费用的投入挂钩,当销售费用增长时,江中药业营收亦增长,反之,则下滑。

  相比之下,2017-2019年一季度,江中药业的研发费用分别为2277.98万元、2962.1万元、1050万元,虽然今年一季度研发费用同比增长了158.78%,但1050万元研发费用仍远低于1.77亿元销售费,截至各报告期末,江中药业的销售费用均超其研发费用的16倍。

  子公司业绩不佳连年亏损

  江中药业还多次试图拓展业务,不过旗下子公司却连年亏损。

  2010年,江中药业向宁夏朴卡酒业有限公司(下简称“宁夏朴卡”)注资2000万,成为宁夏朴卡的全资股东。2011年至2016年,宁夏朴卡一直处于亏损状态,6年累计亏损1.01亿元。直到最近两年宁夏朴卡的亏损状况才有所缓解,2017年和2018年净利润分别为76万元和524万元,共600万元。

  但是宁夏朴卡的巨额亏损并没有影响江中药业对于酒板块的兴趣。2014年,江中药业出资5000万元注册江中杞浓酒业有限责任公司(下简称“江中杞浓”)。同样,江中杞浓自成立起也一直处于亏损状态,2014-2017年,累计亏损1707万元。于2018年被注销,相关业务由新成立的江西江中杞浓酒业有限责任公司(下简称“江西江中杞浓”)承接。但根据年报显示,江西江中杞浓2018年亏损512万元。

  另一家子公司江西江中食品有限责任公司(下简称“江中食品”)也亏损较为严重,在2018年注销。江中食品与宁夏朴卡同年成立,经营范围为预包装食品经营。2011-2015年,江中食品累亏8064万元,2016-2017年净利润分别实现759万元和441万元。江中食品成立至注销,共亏损6864万元。

  今年411日,华润医药控股有限公司,收购控股股东江中药业51%股权事项清算过户手续已经办理完毕。自此华润医药控股直接及间接持有江中药业43.03%的股份。其实际控制人由江西省国资委变更为中国华润有限公司。

  几乎在此次重组的同时,江中药业还完成了对江西南昌桑海制药有限责任公司、江西南昌济生制药有限责任公司51%股权的外延并购。